农业银行总市值盘中突破3万亿背后有什么逻辑？

xinwen.mobi · 发表于 2025-11-12 19:44:14

A股迎来首家3万亿市值公司！农业银行盘中登顶
中国股市的历史性时刻在2025年11月12日诞生——农业银行股价创下历史新高，总市值突破3万亿元，成为A股首家跻身3万亿俱乐部的上市公司。

今日上午，农业银行股价上涨3.13%，盘中一度涨超4%，报8.59元/股，总市值突破3万亿元大关，位居A股第一。

在农业银行带动下，市场再现“大象起舞”行情，“三桶油”、中国平安、中国人寿等权重股集体上涨。

01 历史性突破
A股“一哥”再度易主，农业银行总市值突破3万亿元，刷新了A股最高市值纪录。

截至今日午间收盘，农业银行报8.56元/股，总市值达到3万亿元，年内累计涨幅超过67%。

这一表现甚至超越了众多热门科技股，成为2025年A股市场最受瞩目的现象之一。

从连涨纪录来看，今年9月25日至10月22日，农业银行日线曾迎来14连阳走势，期间市净率修复至1倍以上，打破了国有大行长期以来的“破净”局面。

02 业绩支撑
农行成为四大行中唯一保持正增长的机构。

2025年上半年，尽管面临息差收窄压力，农业银行实现净利润1399.43亿元，同比增长2.53%。

而同期工商银行、建设银行、中国银行的净利润同比均为负增长。

这一业绩优势在今年前三季度进一步扩大。

农行三季报显示，今年前三季度该行实现归母净利润2208.59亿元，同比增长3.03%，增幅位居国有六大行之首。

03 县域蓝海
农业银行持续领跑的关键在于其独特的县域布局战略。

2025年上半年，农行在县域金融中吸收的存款余额达13.98万亿元，占全行境内存款总额比重超过50%。

县域存款不仅量大，而且成本较低。

上半年农行人民币存款平均付息率降至1.42%，其中县域存款平均付息率进一步降低至1.35%。

与此同时，县域贷款的收益率却高于城市。

上半年农行县域贷款平均收益率为3.09%，较整体贷款收益率高出12个基点。

农行创新的“智慧畜牧贷”产品解决了活体资产难以抵押的难题，通过首创的牛脸识别技术，建立“数字档案”，实现在线监管活畜300多万头。

04 资金驱动
险资等长期资金成为推动农行上涨的重要力量。

今年三季度，中国平安新进入农行前十大股东，期末持股比例达1.4%。

中泰证券统计数据显示，三季度国有资金持仓银行总市值达4.5万亿元，虽环比下降2.9%，仍处于2023年以来的第二高位。

“银行股股价迭创历史新高并非偶然，它是高股息资产价值重估、中长期资金持续配置、政策面的持续支持以及自身基本面的边际改善等多重因素共振的结果。”一位券商投资顾问分析称。

在当前低利率环境下，银行股的高分红特性对长期资金具备显著吸引力。

05 估值重构
银行股正从“顺周期”思维转向“弱周期”高息资产。

上述投资顾问表示：“目前银行股的股息率普遍在3%-4%，显著高于10年期国债收益率，在利率下行环境中成为‘类固收’资产，颇受长期资金的喜爱。”

截至9月10日，农行股息率约3.36%，高于建设银行的3.05%。

虽然低于工商银行的4.10%和中国银行的3.95%，但结合其成长性，仍具吸引力。

申万宏源研究最新报告维持农业银行“买入”评级，预计农行估值有望再创新高。

报告指出，基于可期的以量补价、厚实的拨备家底及耐心资本稳步增持，同时中期分红也有望年内落地，将进一步夯实高股息优势。

06 板块轮动
在农业银行带动下，银行板块今日上午整体上涨。

农业银行、中国银行、渝农商行等个股涨幅居前。

对于银行板块后市，光大证券表示，复盘近十年走势，11月至12月银行板块跑出绝对收益的概率为70%，次年1月跑出绝对收益的概率为80%，银行股投资进入季节性顺风期。

中信建投银行业2026年投资策略展望指出，资金面和市场因素共同引导，稳健高股息属性更受青睐。

融资结构持续优化，科技、绿色、普惠、养老及数字经济产业贷款增速均高于整体，显示重点领域支持力度不减。

农业银行的登顶不仅是一个企业的胜利，更是一种投资逻辑的验证。

申万宏源研究指出，农行以国有大行最优的营收、利润表现组合脱颖而出，迎来新一轮价值重估周期。

随着我国扩大内需战略的深入推进，县域下沉市场的潜力还将进一步释放。

农行凭借其独特的市场定位，或许正在书写A股投资的新范式。

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